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達(dá)州多因素致天然橡膠價(jià)格暴漲UQY連廊滑動(dòng)支座

連廊滑動(dòng)支座廠家市場(chǎng)部提供信息

 　　公司1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收59.51億元,同比增長(zhǎng)24.76%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.99億元,同比增長(zhǎng)30.16%;歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)7.65億元,同比增長(zhǎng)29.14%;基本每股收益0.68元。

     投資要點(diǎn):

     Q3營(yíng)收利潤(rùn)增長(zhǎng)皆提速,表現(xiàn)亮眼

     公司Q3單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.14億元,同比增長(zhǎng)45.70%;歸母凈利潤(rùn)3.26億元,同比增長(zhǎng)43.49%,創(chuàng)下公司單季度盈利新高。營(yíng)收及利潤(rùn)增速較上半年均有顯著提升。業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)一方面來(lái)自于公司自身業(yè)務(wù)的增長(zhǎng),另一方面則來(lái)自于AMK并表的貢獻(xiàn),以其往年的業(yè)績(jī)來(lái)推測(cè),AMK單季度的營(yíng)收和凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在3.7億元和2500萬(wàn)元左右,由此判斷公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)更多的是來(lái)自于自身原有業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)。

     Q3毛利率有所下滑,凈利率環(huán)比提升明顯

     公司Q3單季度的毛利率為30.42%,同比環(huán)比分別減少0.8和1.1個(gè)百分點(diǎn)。

     而公司Q3的凈利率為14.70%,同比環(huán)比分別提升0.2和1.4個(gè)百分點(diǎn),在毛利率下滑的情況下,公司凈利率水平環(huán)比仍能獲得明顯提升,主要是因?yàn)楣�司的三�?xiàng)費(fèi)用率環(huán)比均有不同程度的下降,特別是管理費(fèi)用率環(huán)比減少1.1個(gè)百分點(diǎn),增厚了業(yè)績(jī)。

     產(chǎn)品布局愈加完善,全球化戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)

     公司通過(guò)收購(gòu)海外優(yōu)秀公司,進(jìn)一步完善自身的產(chǎn)品布局。與之前海外收購(gòu)主要圍繞與NVH緊密相關(guān)的公司有所不同,今年以來(lái)公司收購(gòu)的AMK和Green Motion,一個(gè)是電機(jī)電池控制系統(tǒng)、駕駛輔助和底盤(pán)電子控制系統(tǒng)供應(yīng)商,另一個(gè)則是充電設(shè)備運(yùn)營(yíng)管理商,公司的布局已不再局限于傳統(tǒng)的汽車零部件,通過(guò)以上收購(gòu)顯著增強(qiáng)了自身在新能源汽車和智能駕駛方面競(jìng)爭(zhēng)力,為公司后續(xù)的發(fā)展打開(kāi)了更大的成長(zhǎng)空間。

     維持“推薦”評(píng)級(jí)。

     考慮到公司的營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)能有所提速,我們上調(diào)公司2016年-2018年EPS至0.87、1.10、1.28元,市盈率分別為27倍、22倍、19倍,維持對(duì)公司的“推薦”評(píng)級(jí)。